拟发股购买华扬通信及南京彼奥剩余股份 天和防务筹划近6亿元资产收购案

1月13日晚间，天和防务发布公告称，公司拟通过发行股份的方式，购买控股子公司深圳市华扬通信技术有限公司（以下简称“华扬通信”）剩余40%股权、南京彼奥电子科技有限公司（以下简称“南京彼奥”）剩余49.016%股权。同时，天和防务拟向不超过5名特定投资者非公开发行股份募集配套资金。

据《》记者了解，1月13日，天和防务分别与华扬通信、南京彼奥的其他股东签署了《股权收购意向协议》，华扬通信40%股权的交易对价暂定为3.6亿元，南京彼奥49.016%股权的交易对价暂定为2.3亿元。交易双方同意，交易的最终价格以经各方认可的资产评估机构出具的评估结果为基础协商确定。

在筹划上述收购之前，天和防务已经持有华扬通信60%的股权、南京彼奥50.984%的股权。在完成收购后，华扬通信、南京彼奥将成为天和防务的全资子公司。

据《》记者了解，天和防务已将5G视为公司通信板块发展的核心支点，通过对产业链上下游的布局，围绕5G关键器件的国产化替代，逐步构建起覆盖微波有源及无源器件的较为完整的产业体系，其中，子公司华扬通信主要致力于环形器、隔离器等微波无源器件，南京彼奥则专注于产业上游铁氧体材料业务，成都通量专注微波芯片的设计开发。

“在5G时代，环形器和隔离器的使用量将大幅增加。”安信证券分析师夏庐生曾撰文预测，5G环形器和隔离器的市场空间有可能达到4G的17倍，全球5G环形器和隔离器市场总空间达到442亿元，根据3G和4G的建设周期规律，全球一般5年完成网络建设，预计5G环形器和隔离器每年的市场空间有80亿元左右，5G高峰年可能达到120亿元左右。

“铁氧体是环形器关键材料，南京彼奥有望打破美日韩企主导地位。”夏庐生在研报中表示，铁氧体是环形器和隔离器的关键原材料，其材料性能将决定最终产品的性能。我国虽然已经是铁氧体第一生产大国，但在高磁导率、高磁通密度、高电阻率、高尺寸精度等高端产品领域仍然被TDK、日立、双龙等美日韩企业掌控。目前，天和防务旗下的南京彼奥已经具有环形器上游核心原材料（旋磁铁氧体）的技术和产能，占有国内旋磁铁氧体主要产能份额，相当于掌握了国内行业的产品定价权。

“在2G到4G的发展过程中，国内射频器件已经逐步实现国产替代，技术壁垒被逐步突破。”夏庐生在研报中分析称，5G时期，产业链国内企业将继续向更上游突破，逐步实现更多通信射频领域的国产替代，天和防务作为相关领域国产替代首选将势将不可挡。天和防务将迎来参与全球5G建设的大机遇，有望实现环形器、隔离器及上游材料市占率的进一步提升。

在5G发展的大背景下，天和防务在2018年年报中曾提及，公司要紧紧抓住5G机遇，扩大产能并形成规模销售，加强对华扬通信、南京彼奥等公司的资源支持力度和业务协同，实现产能的扩张、市场效益的突破、新产品的升级创新。

对比财务数据显示，2018年，华扬通信、南京彼奥分别实现净利润约643.94万元、1126.37万元；2019年上半年，华扬通信、南京彼奥分别实现净利润约3404.22万元、1920.26万元。

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